亨達澳洲：持金不如持美元 黄金反弹或将终止

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    继10月日本央行意外扩大购买资产计划规模后，欧洲央行也称开始购买有资产担保的证券（ABS），目的是鼓励银行借贷和重振经济。而中国央行在上周五意外宣布降息，为2012年以来首次降息。中国央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，金融机构一年期贷款利率下调0.4%至5.6%，一年期存款利率下调0.25%至2.75%。在声明公布后，商品货币澳元和纽元走势强劲，而黄金的价格也攀升至1200美元/盎司的关口。周一中国的股市气势如虹，上证综指创下三年来新高2546.75点，收盘于2532.88点，涨幅1.85%；成交额3302亿元，创历史新高。

   除了美联储和英国央行之外，当今各国主要央行纷纷推出宽松货币政策，理应推高黄金的比价，但从金价的表现来看，却并未如偿所愿。按以往的历史经验来看，宽松的货币政策一般会引发通胀，而做为对冲通胀的工具在此时往往会表现良好，大多数投资者会选择黄金保值来对冲货币贬值带来的风险。在美国08年金融危机爆发后，美联储连续推出了三轮大规模的QE，向金融市场注入了大量的美元，提高了流动性，其资产负债表亦是扩张至4万亿美元。黄金的价格一路飙升至1920美元/盎司，创下了史无前例的高位。而随着美国经济的走好，美联储如期于今年10月彻底退出了第三轮QE，并转向了加息的预期，推高了美元的走势。而其他主要国家的央行推出的宽松政策，其目标是拉动经济的复苏并向市场注入流动性，通胀的目标大多数都未达到，甚至有些国家担心通胀下滑，主要担忧为通缩风险。在此基础上，黄金的投资意义和价值就被削弱了很多，越来越多的投资者更倾向于看好即有避险能力，又有投资回报前景的美元。

  本周瑞士将于11月30日举行黄金公投。之前瑞士央行（SNB）明确表示对于公投的反对态度。瑞士央行行长于上周日再度警告公投的危险性，一旦通过会大幅削弱瑞士央行的货币政策操作空间。据目前形势来看，其公投通过的概率不大。而之前通过炒作公投而带入的多头部队或将获利了解，长期来看金价将依然承压。
                                                          
劉龍
 

亨達新西蘭市場分析師、客戶總監
Email: sales@hantecmarkets.com

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